Portada :: Argentina
Aumentar tamaño del texto Disminuir tamaño del texto Partir el texto en columnas Ver como pdf 17-05-2018

Los fondos buitre salvaron a Macri

Rodolfo Ko Gutirrez
Rebelin


El gobierno argentino logr renovar la totalidad de las letras del Banco Central (Lebac) que vencan el martes 15, claro que a una tasa altsima que suma intereses por unos 20 mil millones de pesos en un mes (unos 800 millones de dlares), y gracias a la especulacin financiera de la mano de fondos buitres -como BlackRock y Templeton-, que surtieron de dlares frescos del exterior.

BlackRock y Templeton pidieron que les abran la emisin de bonos en pesos a tasa fija (Botes 2023 y 2026) para auxiliar al gobierno. El portal La Polpitico on Line seal que se comentaba incluso que detrs de la movida hubo algn guio de la Reserva Federal, acaso activado tras la comunicacin de Donald Trump con Macri de este lunes: fue un rescate fuerte, ya que ingresaron al mercado para suscribir estos bonos casi 3.000 millones de dlares, unos 73.249 millones de pesos.

La intervencin de BlackRock y Templeton revela la mano del ministro de Finanzas Luis "Toto" Caputo detrs de la movida, ya que es un viejo conocido de este fondo "buitre". El ltimo fin de semana Caputo tom las riendas del tema cambiario e impuso a Federico Sturzenegger, presidente del Banco Central U(BCRA) la estrategia de poner a disposicin 5.000 millones de dlares con un dlar a 25, acaso un requisito que haya sugerido BlackRock para entrar, aade el portal.

An no est claro qu tan sostenible es esta calma y cul es el inters real de estos fondos en sumarse a la jugada, ya que los bonos que compraron no son un negocio interesante: tienen un cupn de 16% y de 15,5% respectivamente. La tasa finalmente fue de 20% para el 2023 y 19% para el 2026, una tasa no muy atractiva. Por eso, en el mercado analizaban que acaso detrs de la movida se jug un inters "geopoltico" de sostener a Macri.

Templeton fue el suscriptor original de los bonos y lleg de la mano de Gustavo Caonero, un ex funcionario del FMI que es socio de Templeton en el Grupo SBS, quien public hace unos das un sugestivo artculo en el que despeg al FMI de la devaluacin en curso -cuando es de pblico conocimiento que formaba parte de las exigencias del Fondo-, un discurso que luego repiti el propio vocero del organismo.

Y el lunes por la noche particip de un programa televisivo prooficialista, en la misma lnea de tratar de aportar tranquilidad. Imposible no pensar que este raid meditico no haya sido parte coordinada de lo que ocurri el martes.

Sigue la prdida de reservas

El gobierno sacrific mil 100 millones de dlares de las reservas para mantener el tipo de cambio por debajo de los 25 pesos, subi la tasa de inters de las letras del 26 al 40% en la licitacin primaria, intervino en el mercado de futuros de dlar, le aument la ganancia a los bancos a partir de la reduccin de encajes y puso a disposicin de los grandes inversores cinco mil millones de dlares para frenar la corrida.

En dos aos, se pagaron intereses por el equivalente a 9146 centrales nucleares como la de Atucha, 500 escuelas o 57 millones de jubilaciones. Fue en 2016, cuando el Banco Central emiti Lebacs para alentar la llegada de capitales especulativos. La herramienta consiste altas tasas, que alentaron la bicicleta financiera. Ser una bomba a punto de estallar?, se pregunta el Observatorio de Polticas Pblicas de la Universidad de Avellaneda (Undav).

Obviamente, la operacin fue muy costosa en trminos econmicos, ya que el BCRA tendr que pagar a mitad de junio unos ms de 800 millones de dlares por intereses. O sea, el desequilibrio sigue latente, sin resolverse, postegado al futuro incierto.

Mientras, Estados Unidos registr una suba de la tasa y el dlar se fortaleci contra el resto de monedas de pases emergentes. En las mesas de dinero de la City portea explicaron esta moderacin por la especulacin financiera con la llegada de dlares frescos, en especial de uno de los fondos de inversin ms grande del mundo, que mueve activos equivalentes a 10 veces el PBI de la Argentina, BlackRock.

Un mes atrs, este fondo vendi gran parte de sus activos en Lebac para comprar dlares a 20,50 pesos e irse del pas.. y retornar con un tipo de cambio de 25 y una tasa de inters que es casi el doble: una demostracin de lo que en el mercado se llama bicicleta financiera.

La apuesta es puramente especulativa y se vincula a obtener ganancias extraordinarias con la tasa de inters del 40 por ciento mientras dure el techo al dlar que puso la autoridad monetaria. La situacin genera un crculo vicioso porque ninguno de estos inversores querr ser el ltimo en irse cuando se le acaben las divisas al Banco Central y adelanta nueva presin en la plaza cambiaria en las prximas semanas, seala Pgina12.

Pero a mitad de junio llegar una nueva licitacin de Lebac. La suba de las tasas de inters hasta el 40% gener una carga de intereses de 800 millones de dlares.

"Mientras que en 2016 representaron 1,4 puntos del PBI, en 2018 las estimaciones indican que el peso de los intereses por Lebacs sobre el PBI trepar al 3%", describi el economista Santiago Fraschina, del Observatoria de la UNDAV. Ningn pas se encuentra con el grado de vulnerabilidad que hoy tiene Argentina.

Tarifazo

El tarifazo est golpeando muy duramente a las pequeas y medianas empresas. En el ltimo ao, necesitaron incrementar en promedio entre 8 y 14 veces la cantidad de ventas necesarias para cubrir el costo energtico, segn la Confederacin General Empresaria.

"Una industria Petroqumica que necesitaba vender 20 litros de aceite hidrulico para pagar su factura de luz en el 2015, en el 2018 necesita vender 390 litros del mismo producto para pagar su factura; es decir 14 veces ms () La industria textil tambin mostr valores alarmantes: cuando una empresa necesit en el 2015 necesit vender 16 mil metros de tela tul para pagar su boleta, en 2018 los mismos KW le costaron la venta de 200 mil metros", ejemplificaron.

Rodolfo Ko Gutirrez. Periodista econmico argentino, analista asociado al Centro Latinoamericano de Anlisis Estratgico (CLAE, estrategia.la)

Rebelin ha publicado este artculo con el permiso del autor mediante una licencia de Creative Commons, respetando su libertad para publicarlo en otras fuentes.



Envía esta noticia
Compartir esta noticia: delicious  digg  meneame twitter